9月5日下午，北京證券交易所（下稱北交所）首批業務規則公開征求意見！首批業務規則為《北京證券交易所股票上市規則（試行）》（簡稱《上市規則》）、《北京證券交易所交易規則（試行）》（簡稱《交易規則》）、《北京證券交易所會員管理規則（試行）》（簡稱《會員管理規則》）。這三件規則是北京證券交易所履行法定職責，按照《證券法》規定必備的基本規則，構建了公司監管、證券交易和會員管理的基本制度框架。業務規則的起草，既遵循證券交易所制度建設的普遍規律，又充分考慮北交所服務創新型中小企業的市場地位。
上市規則：上市平移精選層的四套標準
《上市規則》由發行上市、持續監管、退市機制和監管處理等四部分組成。其中，針對企業發行上市，《上市規則》明確了上市條件與程序、上市保薦與持續督導、募集資金管理等內容。
與精選層的掛牌條件保持一致，北交所設置了市值條件和財務條件的四套標準北京證交所新股上市不設漲跌幅限制，具有較好的包容性。標準一側重財務指標，市值起輔助作用；標準二側重關注市值標準，適應盈利模式清晰、業務快速發展的企業；標準三針對具有一定研發能力且研發成果已初步實現業務收入的企業；標準四主要面向市場高度認可、研發創新能力強的創新型未盈利企業。
目前，在精選層現有66家公司中，上述4套標準均有覆蓋。其中，以第一套標準進入精選層的公司占絕大多數。
根據《上市規則》，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司可以申請到北交所上市。目前，不管是創新層，還是基礎層，符合上述4套標準中財務條件的掛牌公司數量比較充足。
北交所在持續監管方面做了四大方面的調整，其中，停復牌管理更加嚴格?！渡鲜幸巹t》貫徹“少停、短停、分階段?！钡谋O管原則，要求上市公司不得濫用停復牌機制?；I劃重大資產重組或發行股份購買資產的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日，籌劃其他重大事項不超過5個交易日，因特殊情形延期復牌的，連續停牌總時長不超過25個交易日。
對現金分紅比例不作硬性要求，鼓勵公司根據自身實際“量力而為”；對于股權激勵，允許在充分披露并履行相應程序的前提下，合理設置低于股票市價的期權行權價格，以增強激勵功效。
退市制度：明確退市標準、程序和取向
《上市規則》中明確了北交所的退市制度，主要內容包括：
一是退市標準，即“誰應退”?！渡鲜幸巹t》明確了主動退市與強制退市安排，強制退市分為交易類、財務類、規范類和重大違法類等四類情形，構建了多元豐富的指標組合。其中，財務類強制退市考察期為兩年，指標不交叉適用。
二是退市程序，即“怎么退”?！渡鲜幸巹t》規定了退市風險警示，作為強制退市的先導制度，既向市場充分揭示風險，也保障投資者的交易權利；明確強制退市由上市委員會審議，確保退市決定的嚴肅性和審慎性。
三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分發揮與新三板市場一體發展的制度優勢，對于退市公司，符合新三板基本掛牌條件或創新層條件的，鼓勵進入相應層級掛牌交易，繼續發展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉入退市公司板塊，體現了對退市風險“分類紓解、充分緩釋”的創新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請重新上市。
交易制度：30%價格漲跌幅限制
《交易規則》整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規定也均保持不變。
主要內容方面，一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發現效率。
二是上市首日不設漲跌幅限制，實施臨時停牌機制。即當盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復牌時進行集合競價。據了解，配套個股臨時停牌機制主要是為了避免股價快速非理性波動帶來市場恐慌和盲目交易，給予市場一定的冷靜期。
三是連續競價期間，對限價申報設置基準價格上下5%的申報有效價格范圍，對市價申報采取限價保護措施。
四是買賣申報的最低數量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。
五是單筆申報數量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進行大宗交易。
會員管理：探索與公司制交易所相契合的會員管理制度
根據《會員管理規則》，北交所探索與公司制交易所相契合的會員管理制度。
北交所作為公司制交易所實行會員管理，會員是證券公司開展業務的資格載體。區別于會員制交易所，會員在公司制交易所不享有財產所有權。實施會員管理是落實上位法對于證券交易所的明確要求，在境內外公司制交易所有較多成熟實踐，《會員管理規則》予以吸收借鑒北京證交所新股上市不設漲跌幅限制，重點明確了對會員交易風險控制、客戶管理、交易信息使用和技術系統管理等方面的要求，強化監督機制，督促會員在各項業務活動中歸位盡責。
新民晚報首席記者 連建明
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